Wendel: Société générale passe à l'achat.
(CercleFinance.com) - Société générale (SG) est désormais d'avis d'acheter l'action de la société de portefeuille Wendel, et non plus de la conserver. Les analystes mettent en avant la baisse de l'endettement et la hausse de la valeur des participations non cotées. L'objectif de cours à 12 mois est relevé de 146 à 153 euros.
Wendel a récemment ramené à 2,5% sa part au capital de Saint-Gobain et de ce fait, ses actifs cotés (ce qui comprend surtout 40,6% dans Bureau Veritas) ne concentrent plus qu'environ 35% du portefeuille. De plus, le ratio 'loan to value' (LTV, soit grosso le ratio des emprunts sur la valeur du bien acquis grâce à eux) de Wendel est selon SG désormais retombé vers 10%.
Parallèlement, Constantia Flexibles, dont Wendel détient 61%, a cédé sa division Multi-Color pour 1,1 milliard d'euros. Une opération 'transformante', selon SG, qui permet à Constantia de se concentrer sur le packaging flexible, de réduire sa dette et d'envisager de nouvelles acquisitions.
En vue des comptes semestriels de Wendel, attendus le 7 septembre et qui seront accompagnés de la mise à jour de l'actif réévalué par action (ANR ; 172,9 euros en date du 5 mai dernier), SG évalue l'ANR 'forward' à 180 euros.
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