Taux: détente avec modération de l'inflation (US, Allemagne)

Cercle Finance | 29 févr., 2024 18:41

(CercleFinance.com) - Les taux amorcent une légère décrue (-4 à -5Pts de base aux US comme dans l'UE) avec des chiffres d'inflations plutôt rassurants aux Etats Unis comme en Europe.

Les pertes de mercredi sont effacées, ce n'est qu'un mouvement technique et pas encore l'amorce d'un cycle de décrue.

Les chiffre US le plus attendu de la semaine et même depuis 10 jours sont tombés, et tout s'avère conforme aux attentes.

Selon le Département du Commerce, l'indice d'inflation des prix PCE s'est établi à +2,4% en rythme annuel en janvier, un taux en baisse de 0,2 point par rapport à celui de décembre 2023, conformément à la prévision de Jefferies.

Hors produits alimentaires et énergie, deux catégories habituellement volatiles, l'indice sous-jacent est passé de +2,9% à +2,8% d'un mois sur l'autre, une évolution là aussi conforme à celle anticipée par le broker.

Toujours selon le Département du Commerce, les dépenses de consommation des ménages ont augmenté de 0,2% le mois dernier par rapport à décembre aux Etats-Unis, pour des revenus en croissance de 1% d'un mois sur l'autre.

Le Département du Travail annonce +13.000 nouvelles inscriptions aux allocations chômage aux Etats-Unis la semaine du 19 février, à 215.000.

La moyenne mobile sur quatre semaines -plus représentative de la tendance de fond- est ressortie à 212 500 cette même semaine, soit un repli de 3000 par rapport à la moyenne révisée de la semaine précédente.

Les T-Bonds s'améliorent un peu (-3,6Pts à 4,2400%) et d'après le baromètre 'FedWatch', le marché exclut désormais toute réduction du loyer de l'argent en mars et en mai, mais le scénario d'une baisse de taux en juin est jugé crédible par 51% des traders.

Sur le Vieux Continent, les premiers chiffres mensuels de l'inflation en Allemagne publiés à 14h00 (repli de 3,1% vers 2,7% en février) témoignent d'une poursuite de la décrue des prix à des niveaux plus observés depuis juin 2021.

Les Bunds et OAT s'alignent sur les T-Bonds avec -5Pts à 2,412% et 2,883% respectivement... les BTP italiens les imitent avec -5Pts de base à 3,844% ce qui efface la mauvaise séance de mardi et la veille.

Les marchés avaient pu prendre connaissance ce matin de l'évolution du produit intérieur brut (PIB) français en seconde estimation au quatrième trimestre 2023 : le PIB est légèrement révisée à la hausse de 0,00% à +0,1%, selon les données détaillées de l'Insee (mais l'emploi salarié recule de -0,1%).

Par ailleurs, sur un an, selon l'estimation provisoire réalisée par l'Insee en fin de mois, les prix à la consommation en France augmenteraient de 2,9% en février 2024, en léger ralentissement donc après +3,1% en janvier.

Enfin, en janvier 2024, les dépenses de consommation des ménages français en biens se replient sur un mois de 0,3% en volume, après une augmentation de 0,3% en décembre 2023, selon les données CVS-CJO de l'Insee.