Suez: trop cher pour Credit suisse, qui passe à la vente.
(CercleFinance.com) - Credit suisse a abaissé sa position sur l'action Suez ce matin : le conseil neutre fait place à la position vendeuse de 'sous-performance'. Les analystes se montrent dubitatifs sur la croissance comme sur l'orientation des bénéfices. L'objectif de cours est abaissé dans le sillage des prévisions de 14,50 à 13,10 euros.
Certes, l'action Suez gagne toujours 13% depuis le début de l'année sur l'anticipation que la croissance des volumes fera levier sur les profits de la branche Déchets, grâce à la reprise cyclique du marché français. 'Or nous estimons que chaque hausse de 1% des tonnages en France ne fait monter le résultat d'exploitation que de 1% environ', calcule une note. Gare aussi au risque de hausse des taxes sur les déchets à court terme dans l'Hexagone.
En outre, environ la moitié du résultat d'exploitation de Suez est généré hors de la zone euro, ce qui expose le groupe à des effets de changes négatifs. Et Credit suisse n'est impressionné ni par la génération de trésorerie, ni par le dividende.
Enfin, l'action Suez se paie sur la base d'un PER 2018 de 22,9 fois, soit une prime de l'ordre de 64% sur le CAC 40 alors que la moyenne historique est d'environ 32%.
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