Alstom: les avis des analystes après les trimestriels
(CercleFinance.com) - Le titre est en repli ce matin (-1,5%) après l'annonce hier de ses trimestriels. Alstom a publié un résultat net ajusté (des activités poursuivies, part du groupe) en baisse de 34% à 301 millions d'euros au titre de l'exercice 2020-21, et une marge opérationnelle ajustée de 7,3% (8% sur le périmètre historique), contre 7,7% en 2019-20.
Le chiffre d'affaires de l'équipementier de transports a augmenté de 7% à 8,8 milliards d'euros (-4% en organique) pour des commandes de 9,1 milliards, portant le carnet de commandes à 74,5 milliards d'euros.
Invest Securities souligne que le groupe a publié des comptes 2020/21 intégrant les résultats de Bombardier Transport sur 2 mois, ceci rendant la lecture des comptes d'Alstom assez délicate.
' Quoi qu'il en soit la publication est ressortie en ligne avec les attentes avec un CA en recul lfl de -4%, une marge d'EBITA de 7,3% et un résultat net en baisse du fait des coûts et provisions d'intégrations de BT ' indique Invest Securities.
' Un dividende 0,25E est annoncé mais l'absence de guidance à ce stade instille le doute sur le FCF au sujet duquel la direction n'a pas confirmé qu'il serait positif en 2021/22. Avant le CMD qui devrait lever les inquiétudes, nos BNA sont mis à jour et notre OC change peu à 44,4E vs 46,2E préc ' rajoute le bureau d'analyses.
Invest Securities confirme son opinion neutre sur la valeur.
Oddo estime également que le groupe a sorti des chiffres en ligne avec les attentes : la marge opérationnelle atteint 7,3% (645 ME) et le résultat net ajusté 301 ME.
Le FCF est de -703 ME (consensus -689 ME) incluant une contribution de +48 ME d'Alstom seul et de -751 ME de Bombardier Transport (BT) souligne le bureau d'analyses. ' La dette nette s'élève à 899 ME, ce qui est en ligne avec nos attentes post acquisition '.
' Alstom confirme son objectif de 400 ME de synergies de coûts après 4 à 5 ans et de rétablir la marge de BT ' en ligne avec les standards ' à moyen terme (6-7% est.). L'opération vise enfin une relution à deux chiffres du BPA à partir de l'année 2 (FY 2022/23) ' rajoute Oddo.
Le bureau d'études confirme son conseil de Surperformance et son objectif de cours de 52 E.
Copyright (c) 2021 CercleFinance.com. Tous droits réservés.
Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.