Air France-KLM: Oddo BHF confirme sa note 'neutre'

A l'occasion de son CMD (journée des investisseurs), Air France-KLM a dévoilé sa stratégie pour améliorer son EBIT de 2 MdsE entre 2023 et 2028, ce qui permettrait d'atteindre 3,9 MdsE, soit un upside de 44% par rapport au consensus Visible Alpha actuel.

'La société a clairement écarté le retour à une distribution de dividende avant d'avoir généré un FCF significativement positif (pas avant 2026 selon nous)', rapporte Oddo BHF.

Dans ce contexte, bien que jugeant 'clair' le plan de l'avionneur, le broker conserve ses estimations inchangées à ce stade en attendant une amélioration de la visibilité chez KLM et des indications qui démontreraient que le phasage de l'amélioration de l'EBIT n'est pas fortement concentré sur la fin de la période.

'Avec ADP, Lufthansa et Wizz, le titre réalise l'une des moins bonnes performances du secteur avec +8% YtD', conclut l'analyste.

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