Wendel: toujours en nette baisse depuis fin 2017

Par Cercle Finance

Cercle Finance | 06 juin, 2018

(CercleFinance.com) - Quoi qu'en hausse de plus de 1% vers 117 euros, l'action de la société de portefeuille Wendel reste cependant en net retrait des 152,60 euros, sommet historique frôlé à la fin du mois de janvier.

Le principal choc boursier remonte au printemps : le 22 mars, à l'occasion de la publication de ses comptes annuels pour 2017, le groupe faisait état de la baisse de la contribution aux résultats de plusieurs participations. C'était d'abord le cas de Saint-Gobain, en raison de la réduction mécanique de la participation de Wendel, mais aussi de grandes participations non cotées (Stahl, Cromology), et d'une bonne partie des lignes rassemblées dans l'entité Oranje-Nassau Développement, comme Mecatherm et CSP Technologies. Sachant que les lignes de 'private equity' concentrent désormais le dynamisme de la société d'investissement.

Bien évidemment, d'autres lignes non cotées comme Constantia Flexibles, AlliedBarton et IHS étaient dans une bien meilleure situation. Cependant, IHS, dynamique opérateur nigérian de tours télécoms, fait face au blocage de certains de ses comptes bancaires en raison d'une enquête de l'Economic and Financial Crimes Commission (EFCC) nationale. Ce qui immobilisait, au 31 décembre, plus de 14% de la trésorerie de l'entreprise. Wendel se montrait plutôt optimiste quant au 'déblocage' de ces comptes, 'il n'est pas possible à ce jour de prédire la durée ou l'issue probable de la procédure', écrivait alors Wendel.

IHS est resté dynamique au T1 (+ 11% de croissance organique). Wendel écrivait à son propos : 'IHS continue de coopérer pleinement avec l'EFCC pour répondre à ses demandes d'informations et travaille de manière constructive pour comprendre les fondements de leur action sur les comptes d'IHS.' Aucun nouveau compte d'IHS n'a été touché par la procédure, mais le montant de la trésorerie concerné a augmenté du fait des paiements intervenus entre temps.

Quid de l'ANR du groupe ? Il avait terminé l'année 2017 à 176,4 euros par action (+ 14,6% sur un an) avant de descendre à 167,3 euros en date du 3 mars. Selon les dernières nouvelles, il se situait à 166,9 euros au 2 mai dernier, en baisse de 3,5% sur 12 mois.

Bref, l'ANR par action Wendel a reculé de 5,4% entre fin 2017 et le 2 mai 2018, date à laquelle la décote d'actif était de 25,8%. L'action Wendel, elle, a pour l'heure perdu 18,5% de sa valeur depuis le dernier réveillon.

Quis des prochaines annonces ? Il faudra attendre jusqu'au 6 septembre pour connaître les comptes semestriels du groupe, sachant qu'une journée investisseurs sera, selon la tradition, organisée le 19 novembre.