Taux : petite inversion (tension) mais semaine très positive

Par Cercle Finance

Cercle Finance | 17 nov., 2023

(CercleFinance.com) - Séance en montagnes russes sur l'obligataire avec des T-Bonds qui ont poursuivi leur embellie (décrue symétrique des rendements vers 4,385% pour le '10 ans' US) jusqu'à la mi-journée mais qui inversent la vapeur avec une progression de +2Pts à 4,462% du T-Bond 2033, le '2 ans ' grimpant de +5Pts à 4,892%.

La semaine demeure largement postive avec une détente de -18Pts sur le '2033'.

Les investisseurs font désormais clairement le pari -depuis les chiffres de l'inflation publiés ce mardi- d'une fin du cycle de resserrement monétaire des grandes banques centrales.

Mais le ralentissement des pressions inflationnistes ne les ont pas totalement rassurés.

'Il est clair que la lutte des banques centrales contre l'inflation est loin d'être terminée', estime Thomas Hempell, économiste chez Generali Investments.

'Les taux se maintiendront probablement à leur niveau actuel en pause prolongée - les premières baisses de taux étant peu probables avant le second semestre 2024', souligne l'analyste.

Les données économiques parues cette semaine se sont révélés mitigées mais les opérateurs ont surtout retenu la modération de l'inflation (dont certaines composantes ont enregistré une décrue à la limite de l'inexplicable).

Côté chiffres, le Département du Commerce fait état d'une hausse de 1,9% des mises en chantier de logements aux Etats-Unis en octobre, à 1.372.000 en rythme annualisé, un niveau plutôt au-dessus des attentes des économistes.

De même, les permis de construire de logements américains -censés préfigurer les mises en chantier futures-, ont augmenté de 1,1% à 1.487.000 en rythme annualisé le mois dernier, dépassant eux-aussi le consensus.

Agenda dégarni en Europe, pas de 'market movers' et des écarts insignifiants à la clé avec des Bunds à -0,5Pts (2,5830%) et OAT ou des BTP italiens totalement stables à 3,418% et 4,348% respectivement (la semaine s'achève sur une détente moyenne de -15Pts).