Legrand: Oddo à l'achat avant le point d'activité

Par Cercle Finance

Cercle Finance | 29 janv., 2018

(CercleFinance.com) - Oddo est à l'achat avec un objectif de cours de 77 euros sur Legrand, qui publiera son chiffre d'affaires annuel dans quelques jours.

Le broker anticipe une croissance dynamique en Europe au dernier trimestre (+3,1% en France, +3,5% en Italie et plus de 4% dans la zone 'Reste de l'Europe'). Il s'attend en revanche à un trimestre 'relativement faible' aux Etats-Unis, avec une croissance organique de 0,8% dans la région 'North & Central America', en raison de la consolidation de Milestone sur 5 mois sur la période, 'avec une croissance organique embarquée attendue négative (-4% à -1,5% au second semestre de 2017), liée à un effet de base très défavorable.'

Au global, Oddo vise une croissance organique de 2,8% au cours des 3 derniers mois de 2017, soit 3,1% pour l'année pleine (consensus à 3,1%), ainsi qu'une poursuite de l'amélioration de la marge d'Ebita ajustée de 80 points de base à 18,9%.

'Nous sommes confiants sur le levier opérationnel du groupe et prenons en compte la capacité qu'il a eue jusqu'à présent de compenser intégralement l'inflation des prix des matières premières par des hausses de prix. Ceci porterait la marge EBITA ajustée à 20% pour 2017 (en ligne avec les attentes du consensus)', détaille l'intermédiaire, qui évalue en outre à -0,6% l'effet devise sur l'année close.

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