Alstom: mérite mieux, même sans Siemens Mobility, selon UBS

Par Cercle Finance

Cercle Finance | 29 janv., 2019

(CercleFinance.com) - UBS a confirmé ce matin son conseil d'achat sur l'action de l'équipementier ferroviaire français Alstom, bien que son rapprochement avec l'allemand Siemens Mobility soit suspendu à la décision de la Commission européenne. L'objectif de cours à 12 mois de 48 euros augure d'un potentiel de hausse de 35%.

Le régulateur européen de la concurrence n'a pas fait mystère de ses réserves sur ce rapprochement. Soit mais selon UBS, 'en cas de décision négative sur la fusion de la part de la Commission, les conséquences négatives pour l'action d'Alstom seraient limitées'. Retombé dans la zone des 33 à 35 euros, le titre est en effet revenu non loin de là où il se traitait avant l'annonce de l'éventuelle opération, en septembre 2017.

Or à en croire les analystes, ces niveaux de cours sous-estiment les fondamentaux d'Alstom, notamment l'évolution de son carnet de commandes, passé de 34 à 40 milliards d'euros dans l'intervalle. Mais aussi le CA, qui est passé de plus de sept à plus de huit milliards d'euros, les neuf milliards devant être débordés d'ici 2020. Et l'amélioration de la rentabilité opérationnelle. Sans oublier qu'Alstom a fortement amélioré sa situation de trésorerie grâce au paiement reçu de General Electric.

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