(CercleFinance.com) - Vallourec a annoncé que les fonds “Sociétés de projets industriels” gérés par Bpifrance sont entrés au capital de Vallourec Umbilicals. Suite à cette annonce, Oddo confirme son conseil à l'achat sur la valeur et son objectif de cours de 3,6 E.
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Ces fonds ont apporté 25 ME au capital de Vallourec Umbilicals devenant ainsi actionnaires alors que Vallourec conserve 51% du capital de cette filiale.
' A ce jour, Vallourec dispose d'une capacité de production annuelle de 1 000 kilomètres (site basé en France) jugée insuffisante au regard de la croissance du marché. Aussi, le groupe vise un triplement de ses capacités de production avec la création de 2 nouvelles lignes opérationnelles en 2020. L'apport en capital de Bpifrance vise ainsi à participer à ces développements ' indique Oddo.
' Le 2ème trimestre (publication prévue le 24 juillet 2019 après clôture), devrait afficher des performances voisines à celle du 1er trimestre en nettes améliorations YoY ' rajoute le bureau d'analyses.
' Les facteurs exogènes demeurent déterminants (volatilité du prix du baril de brent/WTI, évolution des E&P...) et le groupe a engagé un plan massif de transformation dont les retombées sont d'ores et déjà largement positives '.
' La valorisation du groupe demeure toujours extrêmement modeste (7,1x l'EV/EBITDA 2020e) alors que le mouvement de recovery est en cours avec des marges toujours en-deçà de niveaux normatifs ' estime Oddo.
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