(CercleFinance.com) - Cegedim cède plus de 21% à Paris, après que Oddo a dégradé son conseil sur le titre à 'neutre', assorti d'un objectif de cours de 20 euros, contre 27 euros précédemment.
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L'analyste pointe des résultats semestriels 'décevants', tant sur la marge que sur la génération de cash.
'Au global, l'EBIT courant ressort à 6,8 ME soit une marge de 2,5%. En masse, la marge baisse donc de 40% (elle s'établissait à 11,3 ME au S1 2021) et en taux, elle perd 200 pb (marge 4,5% au S1 2021)', indique le broker.
Oddo anticipe une baisse de l'EBIT courant de l'ordre de 30% sur l'année, soit 28 ME (contre 45 ME dans la précédente estimation et 40 ME en 2021), et une marge de 5,5% (contre 7,7% en 2021).
Le bureau d'analyses évoque 'des déceptions récurrentes' et 'des perspectives faibles, non accompagnées de guidances ou d'objectifs précis à moyen-terme'.
'Le problème de Cegedim réside, selon nous, dans un surinvestissement (opex/capex) ne générant pas assez d'incrément de croissance, de manière chronique', analyse Oddo.
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