Capgemini: les analystes fixent de nouveaux objectifs

'Après un premier trimestre en contraction plus marquée que prévu, le management a indiqué que la croissance organique devrait atteindre +5% à +9% au dernier trimestre 2024, ouvrant la voie à une croissance embarquée solide pour 2025', pointe l'analyste.

'Ce scénario, conforme à nos attentes même si l'amplitude des performances d'un trimestre à un autre est plus marquée que prévu, nous conforte dans nos estimations 2024-25, avec des BNA 2024-25 ajustés de +0,1%/+1,8%', poursuit-il.

Oddo BHF maintient pour sa part sa note ' neutre ' sur le titre Capgemini avec un objectif de cours relevé de 210 à 229 euros.

Capgemini a publié une croissance organique au 4ème trimestre de -1%, en ligne avec les attentes, une marge opérationnelle de 13,3 % dépassant les attentes (13,2%) et un FCF de 1,96 MdE (contre 1,8MdE attendu). Oddo BHF évoque ainsi ' une fin d'année globalement solide '.

Pour 2024, l'analyste table sur un début d'année plus difficile (avec notamment -3,5 % au 1er trimestre puis -1,1 % au 2e trimestre). Il s'avère en revanche plus confiant pour le 2nd semestre, tablant sur un retour à la croissance au 3e trimestre et même sur une croissance organique de 7,2 % au 4e trimestre.

' Suite à cette publication nous ajustons légèrement nos chiffres pour 2024: croissance organique de +1% (contre 0.6% préc), OM de 13.5% (contre 13.4% préc) et un taux d'IS de 28% (contre 30% préc). Cela se traduit par une hausse de nos BPA de 6% ', conclut le broker.

UBS confirme de son côté son conseil à l'achat sur le titre avec un objectif de 209 E ce qui représente un potentiel de hausse de 2%.

' Des commandes importantes à partir de 2023 et une hausse du FCF et de la marge l'année dernière devraient compenser des perspectives de croissance organique d'environ 1 % (consensus de 2,3 %) pour l'exercice 2024 ' indique UBS.

Pour 2024, Capgemini table sur une croissance à taux de change constants du chiffre d'affaires entre 0 et 3%, une marge opérationnelle entre 13,3 et 13,6%, ainsi qu'une génération de free cash-flow organique d'environ 1,9 milliard d'euros.

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