(CercleFinance.com) - Oddo maintient sa note de sous-performance sur le titre Air France-KLM avec un objectif de cours relevé de 3,8 à 4,5 euros, le broker soulignant des progrès 'clairs' et 'plus rapides qu'anticipé'.
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L'analyste met notamment en avant l'ampleur du levier opérationnel au 3e trimestre. Ainsi, 'en prenant pour base de référence l'exercice 2019, les Opex hors carburant (ex-D&A) T3 affichaient un recul de 34% par rapport au T3 2019 pour une baisse du CA de 40%, soit une variabilité des coûts de 84% en accélération par rapport au T1 et T2', note le bureau d'analyses.
Dans ce contexte, Oddo révise à la hausse sa séquence de résultats et table désormais sur un EBITDA de +59 ME sur 2021, puis 2546 ME en 2022, 3892 ME en 2023 avant de dépasser le niveau de 2019 en 2024.
La société a dévoilé l'état de sa couverture, ce qui permet de réduire quelque peu la volatilité sur les prochains trimestres avec 61% de sa consommation couverte sur le T4 et 34% sur 2022. Malgré cela, Oddo indique anticiper une hausse de la facture de carburant de 53% en 2022.
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